Ci, którzy spodziewali się gołębiego zwrotu ze strony prezes EBC Christine Lagarde po komentarzach prezesa Fed Jerome’a Powella dzień wcześniej, uznaliby jej ostatnią konferencję prasową za jaskrawy kontrast.
Prezes EBC podczas ostatniej konferencji prasowej przyjęła raczej jastrzębie stanowisko, dystansując się od sygnałów Fed i sprzeciwiając się oczekiwaniom rynku na obniżki stóp procentowych.
Na ostatnim posiedzeniu w roku Europejski Bank Centralny pozostawił swoje podstawowe stopy procentowe na niezmienionym poziomie, wykazując zdecydowane zaangażowanie w podejście oparte na danych i uważne monitorowanie wskaźników gospodarczych, mając na celu terminowy powrót do celu inflacyjnego na poziomie 2%.
Frankfurt ogłosił także zamiar uruchomienia od drugiej połowy 2024 roku sprzedaży obligacji rządowych nabytych w ramach Pandemicznego Programu Awaryjnych Zakupów (PEPP) po cenie 7,5 mld euro miesięcznie.
Podczas konferencji prasowej Lagarde podkreśliła, że dotychczasowe podwyżki stóp procentowych miały istotny wpływ na gospodarkę.
Jednak choć uwagi Powella otworzyły drzwi do możliwych obniżek stóp procentowych, Lagarde stanowczo dystansowała EBC od takich rozważań, utrzymując kurs mający na celu sprowadzenie inflacji z powrotem do pożądanego progu 2%.
Najnowsze projekty gospodarcze EBC wykazały, że inflacja ogółem w 2023 r. ma wynieść średnio 5,4%, 2,7% w 2024, 2,1% w 2025 i 1,9% w 2026. W porównaniu z poprzednimi prognozami z września dokonano rewizji w dół na lata 2023 i 2024 .
Wiadomość dla rynków
„Bezwzględnie nie możemy tracić czujności” – stwierdziła Lagarde, rozwiewając wszelkie spekulacje na temat rychłego poluzowania polityki pieniężnej EBC.
Chociaż uczestnicy rynku obstawiają możliwe obniżki stóp procentowych odzwierciedlające kierunek Fed, Lagarde wyjaśniła, że decyzje polityczne EBC zależą od danych i nie mają na nie wpływu ceny rynkowe ani presja czasu.
W obliczu obaw związanych z potencjalnym spowolnieniem gospodarczym i jego konsekwencjami uwagi Lagarde odzwierciedlają mniej zaniepokojone stanowisko, podkreślając solidność rynku pracy przy utrzymującym się niskim poziomie bezrobocia i wyrażając nadzieję, że rosnące płace realnych dochodów, wspierane przez wygaśnięcie kryzysu energetycznego oraz ograniczenie środków budżetowych, środki – będą wspierać ożywienie gospodarcze.
„Banki strefy euro wykazały swoją odporność” – pochwaliła Lagarde, powołując się na poprawę współczynników kapitałowych i rentowności w ciągu ostatniego roku.
Najnowsze projekcje ekspertów EBC są ostrożne optymistycznie i wskazują na nieznaczny wzrost wzrostu gospodarczego z 0,6% w 2023 do 0,8% w 2024, a następnie do 1,5% w latach 2025 i 2026.
…i wiadomość dla Brukseli
Lagarde podkreśliła potrzebę wycofania się krajów strefy euro ze środków wsparcia budżetowego wdrożonych podczas kryzysu energetycznego. W miarę stabilizacji cen energii środki te, w szczególności uznaniowe wsparcie fiskalne mające na celu zrównoważenie wysokich cen energii, „stają się coraz mniej uzasadnione i uzasadnione”.
Ponadto Lagarde mówiła o konieczności przyjęcia przez kraje strefy euro polityki fiskalnej, która zwiększy produktywność i złagodzi wysoki dług publiczny. Przekazała także jasny komunikat europejskim decydentom w Brukseli, podkreślając pilną potrzebę przezwyciężenia zwlekania i opóźnień technicznych w zakresie kluczowych reform niezbędnych dla siły gospodarczej i konkurencyjności strefy euro.
„Konieczne jest szybkie osiągnięcie porozumienia w sprawie reformy ram zarządzania gospodarczego w UE” – stwierdził prezes EBC, podkreślając znaczenie zdecydowanych działań w zakresie reform fiskalnych i strukturalnych.
Reakcja rynku na komentarze Lagarde
Na rynku walutowym euro umocniło się, osiągając po wypowiedzi Lagarde poziom 1,10 wobec dolara.
Z drugiej strony, europejskie akcje odnotowały spadki, przy czym Euro STOXX 50 stracił 0,9%, a niemiecki indeks DAX spadł o 1,1%.
Główne indeksy giełdowe Włoch i Francji odnotowały mniej spadków, a hiszpański IBEX 35 wyhamował wzrosty.
Pomimo jasnego komunikatu EBC rynki pieniężne w dalszym ciągu wyceniają obniżkę stóp procentowych przez EBC o 155 punktów bazowych w 2024 r., co oznaczałoby sześć obniżek po 25 punktów bazowych każda.
Ten rozdźwięk otwiera drogę do oczekiwań i spekulacji, pozostawiając obserwatorów z niepewnością między stanowczością EBC a prognozami rynkowymi, które ostatecznie odzwierciedlą rzeczywistość gospodarczą.
