Gospodarka niemiecka radzi sobie lepiej niż oczekiwano, a gospodarka brytyjska również doświadcza cyklicznego ożywienia.
Według najnowszego Deutsche Bank Global Outlook, Deutsche Bank podniósł prognozę produktu krajowego brutto (PKB) strefy euro na ten rok z 0,4% do 0,9%.
Z raportu wynika jednak, że prawdopodobnie wynika to bardziej z przyczyn cyklicznych niż strukturalnych, przy czym prognoza banku na 2025 rok dla strefy euro pozostaje niezmieniona i wynosi 1,5%.
Jeśli chodzi o strefę euro, w której wszystkie 20 państw członkowskich UE używa euro jako swojej waluty, w raporcie stwierdzono: „Nasze perspektywy dotyczące inflacji pozostają zasadniczo niezmienione – sztywne i z ryzykiem wzrostu w 2024 r., zbiegające się w stronę celu na 2025 r., ale ich skład jest nieco mniej korzystne dla EBC. z wyższymi usługami i niższą inflacją podstawowych towarów.
Ryzyko stanowią dwie obniżki stóp procentowych przez EBC, a nie trzy, na które liczyliśmy.
„Dokonaliśmy kilku jastrzębich zmian w naszym wezwaniu Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Naszym punktem odniesienia jest obniżka stóp procentowych przez EBC w 2024 r. o 3 czwarte punktu. Ryzyko wynosi 2 obniżki. Poprzednio końcowa stopa procentowa EBC wynosiła 2% w 2024 r. I kwartał 2026 r.
„Obecnie opisujemy strefę docelową jako pomiędzy 2% a 2,5%. Niezależnie od tego uważamy, że ceny rynkowe w 2025 r. są zbyt jastrzębie. Spadająca inflacja, zacieśnienie fiskalne oraz niepewność handlowa i geopolityczna skłaniają się w stronę większego łagodzenia polityki pieniężnej”.
Dla Stanów Zjednoczonych bank spodziewa się wzrostu na poziomie około 2,4% w tym roku, co byłoby w górnej granicy konsensusu, oraz 2,2% w roku przyszłym. Nadchodzące wybory w USA mogą jednak w dalszym ciągu wiązać się z ryzykiem zmienności rynku.
Oczekuje się, że wzrost gospodarczy w Chinach ulegnie spowolnieniu
Jeśli chodzi o Chiny, bank podniósł w kwietniu prognozę wzrostu do 5,2%, głównie dzięki zwiększonym wydatkom publicznym i rosnącemu eksportowi. Oczekuje się jednak, że w przyszłym roku wzrost gospodarczy w Chinach spadnie do 4,5%, ponieważ rynek nieruchomości ugina się przed gwałtownie rosnącą podażą.
Jeśli chodzi o Japonię, Deutsche Bank szacuje, że Bank Japonii może potencjalnie podnieść stopy procentowe do 1% do pierwszego kwartału 2026 r.
Oczekuje się, że Indie również odnotują dalszy wzrost – w ciągu najbliższych kilku lat nominalny PKB osiągnie 10–11%, a realny PKB osiągnie co najmniej 6–6,5%.
Niemcy pozostają odporne, a gospodarka Wielkiej Brytanii doświadcza cyklicznego ożywienia
Niemiecka gospodarka radziła sobie dobrze na początku tego roku, napędzana konsumpcją gospodarstw domowych i handlem zagranicznym. Oczekuje się, że tendencja ta będzie kontynuowana w drugim kwartale roku.
Jednak spadek inwestycji i utrzymujące się skutki pandemii w dalszym ciągu negatywnie wpływają na zaufanie konsumentów i przedsiębiorstw. Sektor nieruchomości w kraju nadal znajduje się pod presją – z powodu pandemii kilka projektów zostało odwołanych lub zawieszonych, a które jeszcze nie zostały wznowione. Nowe zamówienia również są opóźnione.
Sektor energetyczny kraju również pozostaje w tyle ze względu na powolne przechodzenie na energię odnawialną, nadmierne uzależnienie od rosyjskiej ropy i gazu oraz nadmierną biurokrację. Dodatkowo Niemcy w dalszym ciągu spotykają się z oporem wobec energetyki jądrowej, co zmusza je do szybkiego rozwoju innych źródeł zielonej energii.
Wielka Brytania doświadcza obecnie cyklicznego ożywienia gospodarczego, a wyższe dochody do dyspozycji zwiększają wydatki gospodarstw domowych. Deutsche Bank prognozuje, że PKB Wielkiej Brytanii wzrośnie o 0,8% w 2024 r. i o 1,5% w latach 2025 i 2026.
Wybory w Wielkiej Brytanii zaplanowane wcześniej niż oczekiwano mogą pomóc ustabilizować rynki w perspektywie krótko- i średnioterminowej, skracając wcześniej oczekiwane miesiące zmienności i niepewności.
