Spadek cen akcji spółek technologicznych w ciągu ostatniego miesiąca może wskazywać na rotację sektorową głównych funduszy w miarę ewolucji cyklu inwestycyjnego. Kwartalne raporty o wynikach sugerują również spowolnienie wzrostu ze względu na ograniczenia mocy produkcyjnych, napędzane dużym popytem na sztuczną inteligencję.
W zeszłym miesiącu akcje spółek technologicznych stanęły przed poważnymi wyzwaniami, wynikającymi z rozczarowujących wyników kwartalnych i powszechnego poczucia awersji do ryzyka na rynkach światowych. Inwestorzy zaczęli likwidować swoje pozycje w akcjach spółek zajmujących się sztuczną inteligencją (AI), realokując środki do sektorów, które mogą skorzystać na niższych stopach procentowych, takich jak nieruchomości i usługi użyteczności publicznej.
Na Wall Street większość akcji „Wielkiej Siódemki” odnotowała w ciągu ostatniego miesiąca gwałtowne spadki, a główni liderzy sztucznej inteligencji, tacy jak Microsoft, Nvidia, Amazon i Alphabet, stracili ponad 10%, co stawia ich na obszarze korekty. Meta Platforms była jedynym gigantem technologicznym, który osiągnął lepsze wyniki niż S&P 500, odnotowując skromny wzrost o 1%, podczas gdy Tesla spadła o 17% z powodu ciągłego spowolnienia sprzedaży pojazdów elektrycznych.
Dotknięta europejska firma
W Europie akcje największej firmy technologicznej ASML spadły w ciągu ostatniego miesiąca o 20%, co odzwierciedla światowy trend. ASML, często postrzegany jako wskaźnik wartości sztucznej inteligencji w Europie, poważnie ucierpiał z powodu zaostrzenia amerykańskich ograniczeń w eksporcie chipów do Chin.
Holenderski producent maszyn półprzewodnikowych odnotował w lipcu wysokie zyski kwartalne, ale przedstawił rozczarowujące prognozy na bieżący kwartał, sugerując potencjalne negatywne skutki ograniczeń eksportowych.
Akcje spółek powiązanych ze sztuczną inteligencją w Azji również odnotowały w ciągu ostatniego miesiąca gwałtowne spadki, co podkreśla zmianę w cyklu inwestycyjnym wraz ze zmianą warunków gospodarczych.
Inwestorzy analizują zyski dużych firm technologicznych w obliczu masowego wdrażania sztucznej inteligencji
Według firmy badawczej FactSet: „Rynek nagradza niespodzianki dotyczące pozytywnych zysków zgłaszanych przez spółki z S&P 500 w stopniu mniejszym niż średnia i karze niespodzianki dotyczące negatywnych zysków zgłaszanych przez spółki z S&P 500 w stopniu większym niż średnia”. »
Tendencja ta sugeruje, że inwestorzy uważniej niż zwykle przyglądają się wzrostowi zysków, szczególnie w przypadku szybko rozwijających się firm zajmujących się sztuczną inteligencją.
Wiele dużych firm technologicznych zgłosiło spowolnienie wzrostu zysków w drugim kwartale lub przedstawiło słabsze niż oczekiwano wskazówki ze względu na trzy kluczowe czynniki: ograniczenia wydajności, zwiększone wydatki kapitałowe na infrastrukturę związane ze sztuczną inteligencją oraz spowolnienie gospodarcze w Chinach.
W swoim raporcie o zyskach z zeszłego miesiąca Microsoft podkreślił, że ograniczenia wydajności odegrały znaczącą rolę w ograniczaniu rozwoju chmury obliczeniowej firmy, będącej kluczowym czynnikiem wpływającym na ogólną wydajność.
Microsoft zainwestował 19 miliardów dolarów (17,4 miliarda euro) w zwiększenie wydajności swoich centrów danych w celu zaspokojenia potrzeb szkoleniowych w zakresie sztucznej inteligencji i innych obciążeń. Podobnie TSMC, największy na świecie producent chipów półprzewodnikowych, ostrzegł, że produkcja chipów AI pozostanie ograniczona do 2025 roku, czyli dłużej niż oczekiwano.
TSMC, główny dostawca Apple i Nvidia oraz największy klient europejskiej firmy technologicznej ASML, podkreśla, jak blisko powiązane są globalne firmy technologiczne i jak współzależne są wyniki ich akcji.
Liderzy branży twierdzą, że wysoki popyt na chipy AI zwiększył presję produkcyjną i pogłębił ograniczenia wydajności. Analitycy twierdzą, że zwiększenie wydajności to wyzwanie stojące przed wszystkimi hiperskalarnikami.
Firmy technologiczne będą zatem musiały zwiększyć inwestycje w projekty AI, aby sprostać potrzebom IT i utrzymać pozycję lidera w branży. Goldman Sachs szacuje, że amerykańscy giganci technologiczni, w tym Microsoft, Alphabet, Meta i Amazon, zainwestują łącznie ponad 1 bilion dolarów (0,91 biliona euro) w nadchodzących latach.
Ograniczenia USA nałożone na Chiny mogą mieć wpływ na firmy zajmujące się sztuczną inteligencją
Ponadto środki polityki USA mające na celu ograniczenie postępu technologicznego Chin mogą mieć wpływ na rozwój firm zajmujących się sztuczną inteligencją, spotęgowany przez spowolnienie wzrostu gospodarczego kraju.
Ograniczenia eksportowe do Chin mogą znacząco wpłynąć na producentów chipów AI, takich jak AMD, Nvidia i ASML, biorąc pod uwagę krytyczny udział w rynku, jaki chińscy nabywcy reprezentują w swojej sprzedaży zagranicznej.
Ponadto słaby chiński popyt krajowy i nasilająca się konkurencja ze strony lokalnych rywali znacząco odbiły się na wynikach takich firm jak Tesla i Apple. Zwiększa to dodatkowy poziom ryzyka dla dużych graczy technologicznych w obliczu rosnących napięć geopolitycznych i tendencji do deglobalizacji.
Rotacje sektorowe pojawiają się w obliczu zmieniających się cykli gospodarczych
Z makroekonomicznego punktu widzenia kolejnym czynnikiem wpływającym na spadek zapasów technologii jest realizacja zysków w kontekście pojawienia się tendencji do rotacji sektorów, na tle zmian cykli koniunkturalnych.
Główne banki centralne rozpoczęły lub wkrótce rozpoczną cykl obniżek stóp procentowych w odpowiedzi na spowolnienie inflacji i wzrostu gospodarczego. W rezultacie sektory takie jak usługi użyteczności publicznej i nieruchomości, które ucierpiały najbardziej w wyniku gwałtownie rosnących stóp procentowych w latach 2022 i 2023, zaczynają odzyskiwać przychylność inwestorów, a akcje spółek technologicznych Technologie oparte na sztucznej inteligencji są sprzedawane w celu zabezpieczenia zysków.
Warren Buffett, doświadczony inwestor wartościowy, sprzedał w szczególności 510 milionów akcji Apple w pierwszych dwóch kwartałach tego roku, zmniejszając udział swojej firmy inwestycyjnej Berkshire Hathaway w spółce o 56%, do 41%. Pomimo tej redukcji Apple pozostaje największym holdingiem firmy. Inwestorzy będą uważnie obserwować kolejne posunięcia Buffetta w tym krytycznym momencie.
W tym tygodniu oczy wszystkich będą zwrócone na nadchodzące dane o inflacji w Wielkiej Brytanii i USA, które zostaną opublikowane w środę i czwartek, ponieważ inwestorzy będą chcieli ocenić zmiany makroekonomiczne i odkryć wskazówki dotyczące przyszłych trendów rynkowych.
