W następstwie znacznego wzrostu cena akcji Novo Nordisk wzrosła do poziomu bliskiego rekordu, a inwestorzy zastanawiają się, czy akcje spółki nie oscylują obecnie w obszarze przewartościowania. TylkoGliwice Business przygląda się bliżej najcenniejszej spółce w Europie.
Gdy Novo Nordisk świętuje stulecie swojego powstania, duński tytan farmaceutyczny upamiętnia nie tylko swoją bogatą przeszłość, ale także swój obecny status największej firmy w Europie pod względem kapitalizacji rynkowej, zdetronizując luksusowego kolosa LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton w 2023 roku.
Co było katalizatorem tego niezwykłego wzrostu? Cóż, sprowadza się to do rosnącego popytu na leki odchudzające.
Stulecie z rekordami
W 2023 r. akcje Novo Nordisk osiągnęły rekordowe poziomy, potencjalnie kończąc rok bezprecedensowym wzrostem o prawie 50%, kontynuując pięcioletnią passę byków.
Wiele osób zadaje sobie pytanie, czy wykładniczy wzrost obserwowany przez Novo Nordisk będzie kontynuowany do roku 2024 i później.
Prognoza przychodów Novo Nordisk: dalszy dobrobyt?
Patrząc w przyszłość, prognoza przychodów firmy na rok 2023 wynosi 229 miliardów DKK (30,7 miliardów euro), co oznacza wzrost o 30% w porównaniu z rokiem poprzednim i podwojenie sprzedaży osiągniętej pięć lat wcześniej.
Oczekuje się, że tendencja wzrostowa będzie się utrzymywać, a przychody osiągną 279 miliardów DKK (37,4 miliarda euro) w 2024 r., a następnie 374 miliardy DKK (43,7 miliarda euro) do 2026 r.
Motorem tych liczb będzie w dalszym ciągu segment opieki nad cukrzycą i otyłością, który w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy roku odnotował 82% wzrost sprzedaży.
Gwiazda portfolio Novo Nordisk, Wegovy, wykorzystuje semaglutyd do skutecznego leczenia otyłości. Lek ten, „agonista receptora GLP-1”, zmienia zasady gry w regulacji apetytu, a jego obrót został dopuszczony do obrotu w Unii Europejskiej w styczniu 2022 r. Badania kliniczne potwierdzają jego skuteczność, a badani uzyskali redukcję imponującej masy ciała o 15% w porównaniu do roku 2022. okres 68 tygodni.
Według niedawnej analizy przeprowadzonej przez Peterson-KFF miesięczna dawka Wegovy na poziomie podtrzymującym kosztuje w Stanach Zjednoczonych 1349 dolarów, podczas gdy w Niemczech kosztuje 328 dolarów, a w Holandii 296 dolarów.
Ogromny rynek wymaga skutecznych rozwiązań
Ponad 750 milionów ludzi na całym świecie cierpi na otyłość, która według Światowej Organizacji Zdrowia odpowiada za 5% zgonów na świecie, zapotrzebowanie na leki odchudzające jest ogromne. Novo Nordisk wzmacnia swoją obecność produkcyjną w całej Europie, inwestując w istniejące zakłady, aby zwiększyć produkcję Wegovy i zaspokoić ogromne potrzeby rynkowe.
Sektor leków przeciw otyłości odnotowuje szybki wzrost, przy obecnej wycenie na poziomie 6 miliardów dolarów i prognozach Goldman Sachs Research szacujących potencjał osiągnięcia 100 miliardów dolarów do 2030 roku. Novo Nordisk, w połączeniu z Eli Lilly, która ma zdominować ten rynek, mogłaby kontrolować Do końca dekady 80%.
W samych Stanach Zjednoczonych, przy oczekiwanym wskaźniku penetracji wśród kwalifikujących się dorosłych na poziomie 13%, baza klientów tych leków może do 2030 r. osiągnąć 15 milionów.
Czy ceny akcji Novo Nordisk są drogie?
W następstwie znacznego wzrostu cena akcji Novo Nordisk wzrosła do poziomu bliskiego rekordu, a inwestorzy zastanawiają się, czy akcje spółki nie oscylują obecnie w obszarze przewartościowania.
Kluczowym miernikiem wyceny jest terminowy wskaźnik ceny do zysków (P/E), który porównuje aktualną cenę akcji z prognozowanymi zyskami za rok, który w przypadku Novo Nordisk wynosi 31.
Liczba ta może wydawać się wysoka, zwłaszcza gdy jest dwukrotnie większa od średniej wielokrotności jej konkurentów z branży, z wyjątkiem Eli Lilly, która cieszy się jeszcze wyższą wyceną.
Jednakże retrospektywny przegląd wyników Novo Nordisk z ostatnich trzech lat pokazuje, że obecny terminowy stosunek ceny do zysku jest zgodny z historycznym trendem. Ponadto szersza perspektywa wykorzystująca trzyletni wskaźnik ceny do zysków moderuje mnożnik do 26, co sugeruje bardziej przekonujące wyceny.
Wkraczając w rok 2024, Novo Nordisk robi to z silnym zaangażowaniem w rozszerzanie swoich możliwości produkcyjnych i utrzymywanie najnowocześniejszego portfolio. Globalna epidemia otyłości stwarza znaczącą szansę rynkową dla linii produktów firmy do kontroli wagi.
Choć to, czy akcje spółki są przewartościowane, pozostaje przedmiotem debaty wśród inwestorów, wydaje się, że Novo Nordisk zapewnił sobie dominującą pozycję w branży farmaceutycznej.
