W maju główna stopa inflacji w Wielkiej Brytanii spadła do 2% rok do roku, osiągając cel Banku Anglii po raz pierwszy od lipca 2021 r., tuż przed czerwcowym posiedzeniem banku.
To najniższa roczna zmiana wskaźnika cen towarów i usług konsumenckich od lipca 2021 r., zgodnie z prognozami analityków. W ujęciu miesięcznym inflacja w maju 2024 r. wzrosła o 0,3%, co jest zgodne z inflacją z kwietnia 2024 r., ale nieco niższe od oczekiwań ekonomistów.
Stopa inflacji CPI w Wielkiej Brytanii była niższa niż we Francji (2,6%), Niemczech (2,8%) i średniej UE (2,7%) i odpowiadała stopie inflacji w Stanach Zjednoczonych (2,0%) w okresie 12 miesięcy do maja 2024 r.
Spadek rocznych wskaźników inflacji w maju 2024 r. tłumaczy się ograniczeniem cen żywności i napojów bezalkoholowych, rekreacji i kultury oraz mebli i artykułów gospodarstwa domowego. Największą presję wzrostową wywarł jednak transport i łączność.
Po wyłączeniu energii, żywności, alkoholu i tytoniu inflacja bazowa wzrosła o 3,5% w okresie 12 miesięcy do maja 2024 r. w porównaniu z 3,9% w kwietniu, co było zgodne z oczekiwaniami. To najniższy poziom inflacji bazowej od października 2021 r. W ujęciu miesięcznym inflacja bazowa wzrosła o 0,5% wobec 0,8% w kwietniu.
Inflacja w usługach odnotowała wzrost o 5,7% rok do roku i 0,6% miesiąc do miesiąca, co stanowi niewielki spadek w porównaniu z poprzednimi odpowiednio 5,9% i 0,8%, ale ogólnie jest nieco wyższy niż oczekiwano.
Jednocześnie Główny Urząd Statystyczny odnotował roczny wzrost rocznych cen producentów w maju 2024 r. o 1,7%, co stanowi najwyższy wskaźnik od roku.
Czy w Wielkiej Brytanii możliwe są obniżki stóp procentowych?
Majowy raport o inflacji w Wielkiej Brytanii przedstawił mieszany obraz i nie wywołał znaczących reakcji rynkowych sugerujących większe prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Bank Anglii.
Po publikacji funt brytyjski odnotował lekki wzrost, wzrastając do 1,2720 wobec dolara amerykańskiego, natomiast euro nieznacznie osłabiło się do 0,8440 wobec funta brytyjskiego.
Rentowność obligacji pozostała zasadniczo niezmieniona, przy czym rentowność obligacji 2-letnich wyniosła odpowiednio 4,16%, a obligacji 10-letnich – 4,04%.
Oczekuje się, że Bank Anglii pozostawi w czwartek stopę procentową banku na niezmienionym poziomie, prawdopodobnie przy podziale głosów 7 do 2, i utrzyma spójne wytyczne.
Obecnie rynki wyceniają przy znikomym prawdopodobieństwie podjęcia jakichkolwiek działań politycznych w czerwcu, oczekując obniżki o 10 punktów bazowych do sierpnia, 18 punktów bazowych łącznie do września, 31 punktów bazowych do listopada i 41 punktów bazowych do końca roku.
Analitycy patrzą na obniżki stóp procentowych BoE
Deutsche Bank podtrzymuje swoją prognozę sierpniowej obniżki stóp procentowych, ale twierdzi, że konieczne będą istotne zmiany, aby Komitet Polityki Pieniężnej (MPC) mógł obniżyć stopę dyskontową w okresie letnim.
Sugerują one, że RPP może potencjalnie odłożyć działania do września, dając sobie czas na korektę prognoz gospodarczych z sierpniowego Raportu Polityki Pieniężnej (MPR) i przegląd dwóch dodatkowych raportów na temat inflacji i rynku pracy przed podjęciem działań łagodzących restrykcyjną politykę.
Wydaje się, że Unicredit zajmuje nieco bardziej pojednawcze stanowisko niż ogólny konsensus, spodziewając się podziału głosów 6 do 3, przy czym o jeden członek więcej opowie się za obniżką w porównaniu z majowym spotkaniem, chociaż poziom niepewności pozostaje znaczny.
Oczekuje się, że protokoły RPP powtórzą wytyczne z maja. Pierwsza obniżka stóp jest nadal zaplanowana na sierpień, a w całym roku oczekuje się łącznie 75 punktów bazowych obniżek, ponieważ wzrost gospodarczy pozostaje powolny, a inflacja oscyluje wokół 2%.
Według ING oczekiwane są zmiany w forward forward i prawdopodobne jest, że Bank będzie chciał złagodzić sformułowanie o „wydłużonym okresie” przed początkową obniżką stóp procentowych. Wprowadzenie takich zmian w przyszłym tygodniu wskazywałoby prawdopodobnie, że sierpniowa obniżka stóp procentowych jest bardziej prawdopodobna niż obecnie oczekują rynki.
Holenderski bank planuje także zwracać uwagę na oświadczenia wydane po wyborach powszechnych w Wielkiej Brytanii 4 lipca, ponieważ urzędnicy będą mogli ponownie wypowiadać się publicznie. Choć prawdopodobna jest sierpniowa obniżka stóp procentowych, oczekuje się sygnałów od gubernatora Andrew Baileya i innych osób. Jakakolwiek zmiana forward quotes mogłaby sugerować, że sierpniowa obniżka stóp procentowych jest bardziej prawdopodobna niż obecnie przewiduje rynek.
