Największy chiński deweloper nie wywiąże się ze zobowiązań, jeśli we wtorek nie zapłaci kuponu o wartości 15 milionów dolarów, co oznacza koniec 30-dniowego okresu karencji.
Country Garden był kiedyś uważany za bezpieczną opcję dla inwestorów, ale dziś, podobnie jak wielu jego konkurentów, jest hamowany przez kryzys w chińskim sektorze nieruchomości.
W zeszłym tygodniu grupa ostrzegła, że może nie być w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań dłużnych na rynkach zagranicznych, twierdząc, że sprzedaż znajduje się pod „niezwykłą presją”.
We wrześniu Country Garden było formalnie zagrożone niewypłacalnością, udało mu się jednak wynegocjować przedłużenie okresu spłaty.
Brak płatności byłby poważnym ciosem dla chińskiej gospodarki, biorąc pod uwagę, że sektor nieruchomości reprezentuje jedną czwartą jej PKB.
Na koniec czerwca łączne zobowiązania Country Garden wyniosły 1,4 biliona juanów (181,29 miliardów euro), w tym obligacje offshore o wartości ponad 10 miliardów euro i pożyczki zagraniczne o wartości prawie 6 miliardów euro.
Brak płatności może skutkować większą liczbą niedokończonych konstrukcji, a ceny nieruchomości mogą eksplodować, jeśli Country Garden będzie sprzedawać domy tanio, aby zebrać gotówkę.
W zeszłotygodniowym oświadczeniu dla giełdy w Hongkongu spółka Country Garden stwierdziła jednak: „Grupa będzie w dalszym ciągu wypełniać swoje obowiązki i dołoży wszelkich starań, aby zapewnić dostawę nieruchomości”.
Deweloper nazwał to „kluczowym filarem zabezpieczenia rynku nieruchomości”.
Najnowsze z serii domyślnych rozwiązań?
Country Garden nie jest odosobnionym przypadkiem, ale raczej może dołączyć do szeregu chińskich deweloperów, którzy nie są w stanie spłacić swoich wierzycieli.
Według JP Morgan grupy reprezentujące 40% sprzedaży mieszkań w Chinach nie spłacają swoich długów od 2021 roku.
Co więcej, dane CreditSights pokazują, że od 2021 r. chińscy deweloperzy nie spłacili ponad 114,6 miliardów dolarów z 175 miliardów dolarów wyemitowanych obligacji dolarowych.
W euro oznacza to niewykonanie zobowiązania na kwotę ponad 108,5 miliarda euro, podczas gdy wierzyciele są winni ponad 165 miliardów euro.
W centrum kryzysu mieszkaniowego znajduje się grupa Evergrande, która nie jest w stanie spłacić swojego zadłużenia do końca 2021 roku.
W zeszłym roku chiński rząd wprowadził więcej przepisów, próbując zmniejszyć wysoki poziom zadłużenia w sektorze nieruchomości, w związku z szybkim rozwojem firm, pożyczających duże sumy pieniędzy.
Jednak utrudniając przedsiębiorstwom pozyskiwanie pieniędzy, państwo wpędziło Evergrande w gorący okres.
Grupa nie była w stanie spłacić odsetek i jest obecnie najbardziej zadłużonym deweloperem na świecie.
Chociaż zobowiązania Country Garden stanowią jedynie 59% zobowiązań Evergrande, posiada ono około cztery razy więcej lokalizacji, co oznacza, że prawdopodobna niewypłacalność spółki niepokoi inwestorów.
Analitycy zwracają także uwagę na chińską spółkę z branży nieruchomości Gemdale, której akcje i obligacje odnotowały we wtorek spadek po rezygnacji prezesa.
Jakie opcje pozostają?
Country Garden znajduje się w niepewnej sytuacji, ponieważ jego obligacje dolarowe oferowane są po cenie poniżej 6 centów za dolara.
Około 64 mln juanów akcji jej siostrzanej spółki Country Garden Services zostało zamrożone przez chińskie sądy, a w zeszłym tygodniu jeden z jej wierzycieli wszczął postępowanie sądowe przeciwko swojemu dłużnikowi. Kingboard Holdings, producent płytek drukowanych, jest winien Country Garden 1,6 miliarda dolarów z Hongkongu (193 miliony euro).
Deweloper bada możliwości restrukturyzacji swojego zadłużenia i zlecił Houlihanowi Lokeyowi, China International Capital Corporation (CICC) i kancelarii prawnej Sidley Austin dokonanie przeglądu dostępnych opcji.
