Wzrost gospodarczy w strefie euro w drugim kwartale został zrewidowany w dół do 0,2%, co oznacza spowolnienie w porównaniu z pierwszym kwartałem. Niemcy skurczyły się, podczas gdy Hiszpania silnie wzrosła. Oczekuje się, że w przyszłym tygodniu EBC obniży stopy procentowe o 25 pb.
Jak wynika z trzeciego szacunku Eurostatu opublikowanego w piątek, produkt krajowy brutto strefy euro wzrósł o 0,2% w drugim kwartale 2024 r., co oznacza rewizję w dół w stosunku do poprzedniego szacunku wynoszącego 0,3%. Podobne pogorszenie zaobserwowano w przypadku wzrostu gospodarczego w całej Unii Europejskiej.
Liczby te sygnalizują spowolnienie tempa wzrostu w porównaniu z pierwszym kwartałem, kiedy zarówno strefa euro, jak i Unia Europejska odnotowały wzrost o 0,3%.
W ujęciu rocznym produkt krajowy brutto wzrósł w drugim kwartale o 0,6% w strefie euro i o 0,8% w Unii Europejskiej.
Różnice zaobserwowane pomiędzy Państwami Członkowskimi
Pojawiły się duże dysproporcje pomiędzy państwami członkowskimi, przy czym Polska przoduje ze wzrostem o 1,5% kwartał do kwartału, a za nią plasują się Grecja (1,1%) i Holandia (1,0%). Z kolei największe spadki odnotowano w Irlandii (-1,0%), na Łotwie (-0,9%) i Austrii (-0,4%).
Wśród głównych gospodarek strefy euro Niemcy odnotowały spadek o 0,1%, podczas gdy Włochy i Francja odnotowały umiarkowany wzrost o 0,2%. Z drugiej strony Hiszpania odnotowała silny wzrost na poziomie 0,8% kwartał do kwartału.
Wydatki na spożycie ostateczne gospodarstw domowych spadły o 0,1%, import wzrósł o 0,5%, a nakłady brutto na środki trwałe spadły o 2,2%, co znacząco wpłynęło na wzrost gospodarczy w strefie euro. Do głównych pozytywnych czynników przyczyniły się wydatki publiczne (wzrost o 0,6%) i eksport (wzrost o 1,4%).
Spowolnienie gospodarcze otwiera drogę do obniżki stóp procentowych EBC
„Najnowsze dane – takie jak wskaźniki zaufania i aktywności konsumentów (indeks menedżerów ds. zakupów), zwłaszcza dla sektora produkcyjnego – nie napawają optymizmem” – powiedział Piero Cipollone, członek zarządu Europejskiego Banku Centralnego (EBC), w wywiadzie dla „Le Monde” na początku tego tygodnia.
Cipollone wyraził obawę, że te słabsze wskaźniki stanowią zagrożenie dla perspektyw wzrostu gospodarczego w strefie euro. Zauważył, że inwestycje pozostają powolne, co wskazuje, że przedsiębiorstwa nie planują silnego ożywienia gospodarczego.
Jeśli chodzi o inflację, Cipollone zauważył, że prognozy EBC wskazują, że inflacja powróci do celu na poziomie 2% w drugiej połowie 2025 roku.
Zapytany o możliwość obniżki stóp procentowych na posiedzeniu 12 września Cipollone powiedział: „Dotychczasowe dane potwierdzają nasz kierunek i mam nadzieję, że pozwolą nam w dalszym ciągu być mniej restrykcyjnymi. »
Konsensus rynkowy wskazuje na obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych na kolejnym posiedzeniu EBC.
Według Duńskiego Banku Centralnego EBC zachowa elastyczność w swoich kierunkach
„Oczekujemy, że Lagarde potwierdzi, że EBC wchodzi w fazę obniżek stóp procentowych, ale nie spodziewamy się zobowiązania w sprawie konkretnego harmonogramu dalszych obniżek stóp” – napisał Danske Bank w czwartkowym raporcie.
Bank centralny oczekuje, że EBC będzie trzymał się podejścia opartego na danych i opartego na spotkaniach, zachowując w ten sposób pewną elastyczność w swoich wytycznych dotyczących polityki pieniężnej. Danske spodziewa się także niewielkiej rewizji w górę projekcji inflacji bazowej, podczas gdy prognozy cen energii mają utrzymać inflację ogółem na stabilnym poziomie.
Ostrzegają jednak, że rynki stóp procentowych wyceniły już 61 punktów bazowych obniżek stóp EBC w tym roku i nieco ponad 100 punktów bazowych w przyszłym roku, co uważają za zbyt agresywne.
Patrząc w przyszłość, Danske Bank sugeruje, że posiedzenie FOMC zaplanowane na 18 września będzie miało kluczowe znaczenie dla krótkoterminowej trajektorii kursu wymiany EUR/USD.
„Sierpniowy raport o zatrudnieniu prawdopodobnie skonsoliduje obniżkę stóp procentowych przez Fed o 25 punktów bazowych, co może zapewnić pewne wsparcie dla rentowności w USA i dolara” – dodał bank.
